A股到底为什么涨？

来源：财经林妹妹

昨天大招齐放，然后大家就会发现...

降房贷降首付的消息放出来的时候，A股--高开低走，市场走出了预期兑现的走法；

反而互换便利和回购再贷款消息出来之后,A股--大幅走强，甚至收出了4年来最大的阳线，这只能证明改变市场的消息，正是后者。

有很多朋友可能没理解这是为啥？因为后面这两条消息的核心是对A股生态和资金结构中长期的根本性的改变。

为啥要花这么大力气搞好股市呢，因为股市对经济是有巨大作用的，毕竟2亿股民和7亿基民的账户里那可都是真金白银，这部分财产增值对消费的潜在助力是很有效的。

试想一下：要是你股票今天亏了3万，你可能就会把原计划的新疆十日游取消了；如果浮盈10万，哪怕这个钱还没兑现，你也会考虑把家里的宝来换宝马，这就是财富效应。

赌场赚来的钱肯定是要花掉的，对吧？这就是股市涨能促消费的核心逻辑。

说说5000亿再贷款，具体咋回事呢？

就是说手上有债券、股票ETF、沪深300成份股的这些金融公司，可以拿着手上的资产去抵押拿钱，拿来的钱只能投资A股，这等于说理论上随时可以搞出来5000亿的增量资金入市了。

最关键央妈还说，5000亿只是第一批，不够还可以再来，金融机构加杠杆这在以前是不可想象的。

关键是这笔钱只能买A股，理论上看这就是潜在的无限子弹了。同时这件事对保险和证券公司是天然利好。

另外3000亿是给上市公司增持自家股票用的，实际利率是2.25%，要知道企业融资利率很难比这更低了。

对于企业来说，有一种方式是守成，另一种方式是扩张，这和企业所处的行业有关系。

之前A股公司特别喜欢跨界，其实很多时候就是本行业发展进入瓶颈，去寻求新的增长点。但结果往往是隔行如隔山，不仅效率不太行还造成了供给过剩，浪费了宝贵的资金。

如果给大家一个低的融资渠道，回购有利可图，那不少手上有很好现金流的企业就不会那么执着于扩张了，因为回购本身就可以完美套利，还能实现市值增长，观念慢慢就会改变。

股市资金流入流出的结构慢慢变了，那么市场也会好起来。

为啥会好起来？讲明白这件事，我们先了解一下为啥美股有长牛。

反常识的是美股整体净利润增速并不是很高，毕竟股票整体利润和经济增速是正相关的，在美股里面10年利润复合增速超20%的公司比例还不如A股来的多，但实际上人家走的就是比咱们好，为啥？

核心还是资金结构问题，我们之前讲过“水池理论”：

一个不断放水的池子啥时候能满？

一边是IPO不断抽血产业资本疯狂减持；

一边是企业借钱分红+回购，尤其是回购注销，对股市贡献很大。

我举个例子哈，有这么一家公司，2011年利润从164亿美元下降到了135亿美金，但是股价却神奇的涨了两倍，这要是在A股估计要砸成塞子。

当然更神奇的是，业绩下降了，每股收益反而逆势增长了6%。没错，这就是回购注销的威力。

资本市场上，分红都需要交利得税，分配利润的结果就是一定造成损失，反倒不如回购注销来得实在。

所以回购注销在某种角度看，是一种特殊的分红，通过买入注销提高股票的持股集中度，这有利于股价的提升，股东也因此获益。

但重要的不是采用分红或者回购，重要的是有把股东回报做好的理念，这在A股是比较稀缺的理念。

回购的另一个好处是，资金直接回到市场。

而分红尤其是A股的分红大多是没回到市场，这就导致资金流发生变化了。

在美股，有相当一部分公司年分红+回购额大于年度净利润，这又是怎么实现的？

苹果就是典型之一，这些年回购比利润都多。在财务指标上，年度净资产=上期净资产+当年利润-分红/回购，如果经营现金流非常好（经营现金流-资本开支＞0），那么就可以通过银行借钱分红来实现超额回购。

而这一切又是建立在美联储过去长期宽松的货币环境下，融资成本比较低。

当然并不是说借钱分红和回购是好事，因为某大地产之前的分红其实不就是借来的钱进了自己的口袋么。

所以，实际上借钱回购适合的行业是：

行业发展格局非常稳定、扩张受限、红利率水平大于融资利率的行业，不适合那些资本仍在高速扩张的行业。

当然现在的A股还有个问题，就是股权治理结构有问题。

很多大股东对市值不是很在意，这个观念更改不是一朝一夕的，如果不回购不分红，小股东想换管理层是不太可能的。

所以这里更多的还是要看公司本身质地和管理层的态度，选个股还是要注意的。

今天A股的态度上看，分歧依然不小。

可以理解，一是技术上这里到了前方横盘已久的位置；二是ICU这么久直接去KTV的话，思维很难转换过来，抛压一定不会小，包括从昨天文章的留言就看得出，分歧很大。

A股的生态，在过去新教练上来后发生了很明显的变化，融资端态度的变化，股权治理的变化，包括投资者结构的变化，而这些变化由于过去的下跌往往被人忽视了。

信心修复需要时间，但实际上除了A股外，现在市场很难找到新的资产锚了，这才是启动行情的内核，也是为了抢外资，不是么？

从看盘的角度上，这几天加上十一之后资金的态度很关键，几乎能决定年底前A股能回到多少点。

就拿今天来说，因为量能已经超过了万亿，尾盘对决意味着今天买入的多头和抛出空头对决的结果：

如果多头获胜，意味着上的力度很强，每次卖出股票的人为了避免踏空就会形成买入正循环；而如果砸绿，那么就前功尽弃了，因为做空没受到惩罚。

每一轮市场底部想直接反转都不容易，大家可以看看前面几轮大行情都是怎么走出来的；另外往往一轮行情下来，赚钱的也不一定是最开始手上有筹码的人。

注意一下：明天周四，是参与国庆假期前国债逆回购的最佳时机，买2天期的，可以吃11天利息；如果是周五买，就买1天期的，吃8天利息。

不做交易的闲钱可以去看看。

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